来源：期刊VIP网 时间：
作者：朱杰;王雄元;
单位：中南民族大学;中南财经政法大学;
摘要：中国资本市场大体量的股票增发事件是否会加剧上市公司会计信息策略性披露行为进而影响资本市场资源配置效率，是备受关注的重要问题。基于2007—2017年中国A股上市公司年报管理层讨论与分析(MD&A)文本信息，以文本相似度为切入点，采用多时点双重差分方法，研究上市公司股票增发进程中的年报文本信息策略性披露行为及其经济后果。结果发现：(1)出于策略性动机，上市公司会在股票增发前一年和当年增加非特质性风险信息披露，并减少特质性信息披露，进而导致年报MD&A文本相似度显著降低。(2)盈余管理程度越高的上市公司，股票增发前一年和当年年报MD&A文本相似度的降低越显著。(3)降低年报MD&A文本相似度与增加盈余管理相联动的策略性会计信息披露行为显著提高了股票增发成功率，但也提高了股票增发折价率，增加了企业权益融资成本。研究结论为监管部门强化上市公司会计信息监督提供了重要的理论依据和政策启示。
关键词：股票增发;;年报文本信息;;策略性披露;;MD&A;;文本相似度
基金资助：中南民族大学中央高校基本科研业务费项目“企业数字化转型信息披露中的市值操纵行为测度与风险预警机制研究”(CSQ24029);中南民族大学学术创新团队经费项目“环境会计与数智财务”(XTS24019)
