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作者：张梦实;葛新权;
单位：中央国债登记结算有限责任公司博士后科研工作站;中国人民银行金融研究所博士后流动站;北京信息科技大学商学院;中国社会科学院大学经济学院;
摘要：本文构建地缘政治风险对金融基础设施冲击传导的理论分析框架，结合俄罗斯受外部金融制裁影响金融基础设施展业的经验事实验证，并运用方差随机波动的时变参数向量自回归（TVP-SV-VAR）模型，实证检验地缘政治风险对我国金融基础设施安全的影响。研究发现，直接传导机制下，我国金融基础设施对地缘政治风险冲击的响应呈现从敏感到钝化的演进特征，尤其在中美贸易争端、乌克兰危机两事件后，其脉冲响应强度显著弱化，反映出对外部冲击的适应性调整与系统稳定性的提升；间接传导机制下，债券市场与大宗商品市场呈现相反脉冲响应，反映出避险资产与风险资产的异质性波动规律，也表明相关金融基础设施即中央证券存管机构和中央对手方面临的风险环境存在差异。本研究结果可为金融基础设施安全建设提供参考，助力科学评估地缘政治风险应对措施的有效性，保障金融基础设施健康稳定运行。
关键词：地缘政治风险;;支付系统（PS）;;中央证券存管机构（CSD）;;中央对手方（CCP）;;TVP-SV-VAR模型
基金资助：中国博士后科学基金第77批面上资助“统筹金融基础设施发展与安全研究——基于地缘政治风险冲击视角”（2025M773713）;; 国家社会科学基金项目“多源数据融合下数字金融风险监测与防范机制研究”（23BGL091）的资助
