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作者：李晶;罗乐熙;
单位：西南财经大学;西南财经大学会计学院;
摘要：长期投资是企业在不确定环境中构建核心竞争力、实现可持续发展和价值创造的战略基石,然而企业长期投资依赖于地区耐心资本的供给,因此,本文以2010—2023年中国A股上市公司为研究样本,通过构建省份层面耐心资本供给的衡量指标,考察地区耐心资本供给对企业长期投资的影响以及作用机制。研究发现,地区耐心资本能够显著促进企业长期投资。机制检验表明,地区耐心资本主要通过缓解融资约束来影响企业长期投资决策。进一步研究发现,相较于债务耐心资本,股权耐心资本的促进作用更显著;并且地区耐心资本对实物类投资的促进效果最强,对研发类投资的促进效果相对较弱,而对长期股权投资没有显著影响。此外,当企业破产风险更高,所在地区营商环境更差以及外部监督更强时,地区耐心资本对企业长期投资的影响更大。
关键词：地区耐心资本;;企业长期投资;;融资约束
