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作者：凌华;汪皓宇;
单位：南京审计大学会计学院;
摘要：注册制改革是推进资本市场的市场化进程与提升其资源配置效率的重要举措。本文基于注册制改革的准自然实验，以2016～2022年我国A股上市公司为研究样本，采用多期双重差分方法评估新股发行注册制改革政策对企业权益资本成本的影响。研究发现：相对于核准制，注册制的实施有助于降低同行业存量上市公司的权益资本成本；作用机制检验表明，注册制改革可通过改善信息披露环境、提升公司治理水平以及加强外部监督，降低存量上市公司的权益资本成本，促进资本市场资源配置效率提升；异质性分析显示，在行业竞争水平和媒体关注度较高以及处于市场化程度较低地区的企业中，注册制改革对存量上市公司权益资本成本的影响更显著。本文验证了注册制改革在降低同行业存量上市公司权益资本成本方面的积极作用，对完善注册制配套政策、提高资本市场运行效率具有参考与启示意义。
关键词：注册制改革;;新股发行;;资本市场资源配置;;权益资本成本
基金资助：国家社会科学基金项目(项目编号:20BGL221);; 江苏省研究生科研与实践创新计划项目(项目编号:KYCX24＿2355)
