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作者：张颖;王子汇;
单位：河海大学商学院;
摘要：作为资源环境要素市场化配置体系的重要组成部分，用能权交易制度是否有助于优化企业资源配置？为回答这一问题，本文基于用能权交易制度的准自然实验，探究资源环境要素交易对企业投资效率的影响及作用机制。研究发现，用能权交易制度有助于提高企业投资效率，具体表现为抑制企业过度投资。作用机制检验发现，用能权交易制度能够发挥约束效应和信息治理效应，通过增强融资约束抑制企业过度投资，并通过提高企业信息披露质量提高企业投资效率。调节效应检验发现，企业数字化转型可以增强用能权交易制度对企业投资效率的提升作用。异质性分析发现，在中西部地区和市场化水平较低地区的企业中，用能权交易制度能够显著提高企业投资效率。本文为厘清资源环境要素交易对企业投资效率的影响提供了证据，并为完善我国资源环境要素市场化配置体系及提高企业投资效率提供了政策建议。
关键词：资源环境要素交易;;环境规制;;用能权交易制度;;投资效率;;数字化转型
基金资助：国家社会科学基金一般项目“黄河流域水资源空间均衡诊断、优化与实现研究”（项目编号：21BGL289）
