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作者：蒋心怡;
单位：四川师范大学商学院;
摘要：以2007～2023年沪深A股上市公司数据为样本，实证检验连锁股东与关联交易的关系。研究发现，连锁股东与关联交易之间存在显著的正相关关系。异质性分析表明，相较于融资约束较小、盈利能力较强的企业，连锁股东与关联交易之间的正相关关系在融资约束较大、盈利能力较弱的企业中更为显著。经济后果检验表明：在融资约束较大、盈利能力较弱的企业中，关联交易对企业价值具有显著的促进作用；而在融资约束较小、盈利能力较强的企业中，关联交易对企业价值无益。总体而言，连锁股东对于不同企业的关联交易存在“区别对待”，其在关联交易决策方面发挥了竞争合谋效应。本研究不仅为全面认识连锁股东的作用提供了经验证据，还为反垄断相关政策法规的制定与发展提供了参考。
关键词：连锁股东;;关联交易;;企业价值;;融资约束;;盈利能力
