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作者：李永芳;
单位：中南民族大学经济学院;
摘要：近年来，ESG评级逐渐成为衡量企业综合表现的重要指标，影响企业权益资本成本，是投资者进行投资决策的有益参考。以商道融绿首次发布的上市公司ESG评级作为准自然实验，采用多时点双重差分法识别ESG评级对企业权益资本成本（CEC）的因果影响。研究发现，实施ESG评级能够有效降低企业的权益资本成本，该结论经过一系列稳健性检验仍然成立。机制检验表明，ESG评级通过缓解投资者与企业之间的信息不对称、降低企业运营风险，进而降低企业权益资本成本。异质性检验表明，该效应在非国有企业、行业竞争度高和高污染企业中更为显著。基于此，从加快推进ESG评级建设、优化ESG评估指标及监管体系以及鼓励和支持企业进行ESG信息披露等方面提出相应的政策建议。研究结论丰富了企业权益资本成本影响因素的相关研究，为进一步完善ESG评级体系和降低企业权益资本成本提供了新的理论依据与研究思路。
关键词：ESG评级;权益资本成本;运营风险;信息不对称;绿色发展;资本市场改革
基金资助：国家社会科学基金一般项目“‘双碳’目标下能源消费与绿色发展的耦合协调及其驱动机制研究”（24BJL088）
