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作者：陈思翀;王贤明;庄子罐;
单位：中南财经政法大学金融学院和ESG研究所;中南财经政法大学金融学院;中南财经政法大学金融学院和碳交易与碳金融研究中心;
摘要：如何准确评估碳市场的政策效应，不仅是理论研究亟须探索的重要问题，也是中国积极稳妥推进碳达峰碳中和、参与应对气候变化全球治理的现实需要。基于2008—2019年碳减排八大重点行业新建投资数据，将碳排放权交易纳入政策反馈理论的分析框架，借助碳排放交易试点所构成的准自然实验情境，探索碳排放交易政策基于资源配置路径的间接减排成效，研究发现：碳排放交易显著抑制了试点省份高排放行业的新建投资，相对于大型企业，小型企业受试点政策的影响更为显著。相对于基于碳资产价值的资源效应，现阶段碳排放交易主要通过解释效应，即影响投资者对未来的预期发挥作用。由于激励机制的不一致性，碳排放交易存在一定的碳泄漏效应，相邻非试点省份高排放行业的新建投资相对增加。因此，政府应着力提高碳市场运行的透明度，明确碳配额总量调控方向和政策调整节奏，稳定企业对未来成本的判断。要加快全国统一碳市场建设，加强区域碳市场协同，提升国际规则话语权，充分发挥碳排放交易政策的制度效应，提升整体减排绩效。
关键词：碳排放交易;;新建投资;;碳资产价值;;投资者预期
基金资助：国家自然科学基金面上项目“跨国并购中的经济国家主义：基于CFIUS审查交易的研究”（71973152）
