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作者：张晓彤 ;裴文艺 ;孟庆玺 ;
单位：中央财经大学会计学院;厦门大学管理学院;
摘要：业绩承诺制度被广泛应用于并购重组。但随着业绩承诺数量的增多，近些年来出现了业绩“踩线”达标之后快速“变脸”的现象，影响并购市场的健康发展，引起理论界与实务界的广泛关注。本文以三丰智能并购鑫燕隆为例，深入探究鑫燕隆业绩承诺精准达标的动因及其实现方式，并分析业绩急剧“变脸”的原因。研究发现，标的方为实现高估值而给出过于乐观的利润承诺以及为避免高额补偿而进行盈余管理等是造成业绩承诺精准达标的主要动因，这同时也间接造成了承诺期满后的业绩“变脸”。对此，本文从并购双方和监管方的角度提出建议，以期为合理有效运用业绩承诺、推动并购行为的发展提供思考和借鉴。
关键词：业绩承诺;;精准达标;;业绩变脸关
