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作者：曾刚;
单位：上海金融与发展实验室;中国国际金融学会;北京市金融学会;
摘要：当前我国已步入低利率时代，商业银行净息差持续收窄，资产配置策略面临深刻调整。本文梳理了日本、美国及欧洲主要经济体在低利率环境下银行业资产配置的变动规律与典型案例，归纳出差异化应对路径：日本大型银行以国际化转型对冲国内低息压力，欧洲银行则呈现“非息收入主导”与“风险管控为本”的分野。在此基础上，本文系统分析了我国银行业“大行放贷、小行买债”格局的成因，以及金融投资占比上升对债券市场、股票市场和利率传导机制的影响，认为当前银行业过度依赖债券投资存在资产泡沫化和期限错配等潜在风险。2026年是“十五五”规划开局之年，本文据此展望，银行业战略转型将从规模扩张转向质量提升，从单一利息收入转向多元化收入结构，并对金融市场格局产生深远影响。文章提出回归主业、动态调整、强化资产负债管理、科技赋能、深化金融市场改革等五方面政策建议。
关键词：低利率环境;;银行资产配置;;金融市场发展;;净息差;;宏观审慎管理
