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作者：肖小和;李紫薇;
单位：江西财经大学九银票据研究院;
摘要：票据市场作为我国的重要金融基础设施，是服务金融“五篇大文章”、引导货币政策精准直达实体经济的重要载体。近年来，在政策与创新驱动下，票据市场规模与普惠服务能力持续增强，但仍然存在功能认知偏差、电子债权凭证无序扩张及信用环境受损等多重结构性矛盾，制约服务效能。基于规模报酬不变（CRS）与规模报酬可变（VRS）假设构建两阶段关联DEA模型，实证测度2017—2024年中国票据市场服务实体经济效率。传导效率存在结构性断层，核心阻滞源于制度与风险因素，规模异质性能够显著提升传导效能。据此提出五方面建议：夯实监管破除制度摩擦、分层激励激活规模报酬潜能、拓展服务场景、畅通信息传导与学习机制以及构筑智能风控体系。
关键词：票据市场;;两阶段DEA;;政策传导效率;;VRS模型
