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作者：Bruno Albuquerque;Eugenio Cerutti;陈南宇;Melih Firat;
单位：国际货币基金组织;哥伦比亚大学商学院;
摘要：非银金融机构在企业贷款中的作用日益增长，这种情况下的货币政策和宏观审慎政策如何影响贷款和实体经济还未被充分探讨。利用银团贷款数据，本文研究了货币政策和宏观审慎政策冲击对企业贷款供应的共同影响。结果表明：首先，非银金融机构起到了减震器的作用，缓冲了企业受到的政策收紧影响，特别是与非银金融机构关系紧密的企业。其次，政策冲击会将贷款从实力较弱的银行转向非银金融机构，引发对贷款质量的担忧。最后，针对银行的宏观审慎政策可能导致银行，尤其是实力较弱的银行，将放贷对象从企业转向非银金融机构，使非银金融机构得以在企业信贷市场中扮演更为重要的角色。总体而言，更严格的宏观审慎政策和货币政策可能不经意间将贷款活动推向一个处于监管范围之外的领域，从而带来新的金融风险。
关键词：非银金融机构;;企业贷款;;货币政策;;宏观审慎政策
