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作者：袁歌骋;李娟娟;潘敏;
单位：中南财经政法大学金融学院;武汉大学经济与管理学院;
摘要：“十五五”规划建议强调“投资于物和投资于人紧密结合”,增强居民发展能力成为重要政策导向。基于2011—2019年CHFS数据，从“投资于物”与“投资于人”两条路径出发，考察家庭债务对收入流动性的影响及作用机制。研究发现：第一，家庭债务水平的提高显著抑制家庭收入向上流动，该结论在多种稳健性检验下保持稳健；第二，机制分析表明，家庭债务通过财务杠杆渠道有助于放大短期资产收益率，但同时通过损害心理健康、弱化社交网络支持及抑制教育投入的代际传递渠道损害家庭长期发展能力，后者的挤出效应更为明显；第三，家庭债务对收入流动性的抑制效应存在阈值特征，仅当债务水平跨越一定警戒线后，其抑制作用才显现，且农村家庭的债务承受阈值低于城市家庭；第四，零工经济的发展能有效缓解家庭债务对收入流动性的抑制效应。研究结果为理解家庭债务扩张的收入分配效应提供了新的分析视角，也为构建差异化的家庭债务风险预警机制提供了经验依据。
关键词：家庭债务;;家庭收入流动性;;人力资本;;社交网络;;代际传递
基金资助：教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(23JJD790002);; 湖北省教育厅哲学社会科学研究项目(22G030)
