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作者：廖文欣;刘金全;徐晓光;
单位：深圳大学经济学院;广州大学经济与统计学院;
摘要：本文运用时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型考察宏观不确定性和经济政策不确定性对金融市场的影响，并从时变风险偏好视角出发揭示该影响的机理。结果显示，经济不确定性对股票市场的影响最大，其次是货币市场，债券市场受到的影响最小；宏观不确定性主要通过“流动性偏好”渠道、“流动性资产转移”渠道、“错失恐惧”渠道影响金融资产价格变动，在宏观不确定性处于低于预期的高波动区间和宏观不确定性较高时，“流动性偏好”渠道在即期发挥的作用和“流动性资产转移”渠道、“错失恐惧”渠道在远期发挥的作用较大；经济政策不确定性主要通过“流动性资产转移”渠道和“安全资产转移”渠道影响金融资产价格变动，2008年后，在经济政策不确定性较低时，这两种渠道在即期发挥的作用较大。
关键词：宏观不确定性;;经济政策不确定性;;风险偏好
基金资助：国家自然科学基金面上项目“基于状态空间迁移学习的股票市场跳跃传导与风险溢价研究”（72471152）;国家自然科学基金面上项目“外部冲击、金融内生性与系统性金融风险研究”（72173089）;国家自然科学基金面上项目“经济周期形态变异、经济周期成分分解与经济政策周期相依性的动态机制研究”（72073040）阶段性成果
