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作者：黄佳耿;张年华;
单位：中山大学国际金融学院;上海财经大学金融学院;
摘要：突发事件冲击会强化国际原油期货价格波动，进而通过汇率渠道向全球进行风险溢出传导。构建时变溢出指数识别突发事件冲击下国际原油期货市场对外汇市场的风险传染效应，结果表明，原油市场主导了市场的风险溢出强度和变化，而外汇市场主要充当风险接收方角色。在时间维度上，流行病传染、俄乌冲突等突发事件冲击会强化原油市场对汇率市场的风险传导；在空间维度上，美国西德克萨斯中质原油期货(WTI)和北海布伦特原油期货(Brent)是风险输出方，而上海原油期货(INE)和人民币外汇市场是风险输入方。在作用机理方面，突发事件冲击会加剧投资者非理性，这会增强原油期货市场波动进而对中国外汇市场产生风险溢出；此外，市场微观结构差异是导致风险溢出产生异质性的重要原因，其中市场成熟度提高会增加原油期货市场的汇率市场风险传导，而市场深度提升则会抑制总市场风险向汇率市场输出。现阶段，INE原油期货上市并未能够显著降低境外原油期货市场对中国外汇市场的风险溢出传导，仍需要提升其市场深度和成熟度，以进一步提高中国原油期货市场的国际影响力和风险管理功能。
关键词：原油期货市场;;中国外汇市场;;突发事件冲击;;风险溢出;;风险管理
基金资助：国家社会科学基金重点项目“基于新发展理念的经济结构调整与金融系统防风险的动态平衡机制研究”(22AZD134)
