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作者：刘天保;赵锐;方云龙;
单位：安徽财经大学金融学院;天津财经大学金融学院;中国再保险(集团)股份有限公司气候风险研究中心;
摘要：保险资金的长期性、避险性以及社会价值属性强等特性理论上可以促进被投资企业更加关注自身的长期发展，防范各类财务、非财务风险，提升企业ESG责任表现，但相关问题一直没有得到学术界的充分探讨和科学检验。基于此，本文利用2009—2022年我国A股上市企业数据，实证分析保险资金持股对企业ESG责任表现的影响。研究发现：保险资金持股与企业ESG责任表现为显著正相关，且这一效果会随着持股时间的延长而增强；细分维度看，保险资金持股仅对企业治理维度产生显著促进作用，而对环境和社会责任维度的影响均不明显，这说明保险资金投资机构持股上市企业后，主要通过企业治理渠道来提升企业整体ESG责任表现。进一步进行渠道分析表明，保险资金投资机构持股上市企业后，一方面通过“用手投票”积极参与企业治理；另一方面，通过“用脚投票”发挥企业治理效应，规制企业短视行为，引导企业关注自身长期价值以及发展的可持续性和正外部性。上述结论在削弱自选择、双向因果等内生扰动后依旧成立。本研究为引导保险资金入市发挥社会价值提供实证分析依据。
关键词：保险资金持股;;保险资金特点;;企业ESG责任表现;;企业治理
基金资助：国家社会科学基金重大项目“绿色金融推动绿色发展促进人与自然和谐共生研究”(21ZDA083)
