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作者：张悦;周泽将;
单位：安徽大学商学院;
摘要：创新信息不对称易导致企业市场价值与其内在价值发生偏离，造成估值偏误。基于沪深A股上市公司的创新文本信息数据，文章考察了创新文本信息披露的估值修复效应。研究发现，创新文本信息披露能够降低企业的资产误定价水平，修复估值偏误，且这一结果在经过一系列稳健性测试后仍保持显著。机制检验表明，创新文本信息披露不仅能提升投资者的信息关注，还能进一步提升投资者对定量创新信息的甄别能力，进而降低资产误定价水平。此外，在信息披露动机更强、披露成本更低以及披露环境更透明的企业样本中，创新文本信息披露的估值修复效应将更为显著；进一步分析则发现，创新文本信息披露缓解了创新估值困境，提升了未来创新成果的市场价值和引用价值。上述结论不仅为修复企业的估值偏误提供了理论参考，也同样为监管部门优化公司的创新信息披露规则提供了一定的经验证据。
关键词：创新文本信息;;估值修复;;投资者关注;;资产误定价
基金资助：国家自然科学基金面上项目“组织权威、经济独立性与监事会治理研究：理论框架与实证检验”(72172001)
