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作者：辛建轩;叶强;杨世博;夏昊;
单位：哈尔滨工业大学经济与管理学院;中国科学技术大学管理学院;
摘要：本文研究了可转债强赎风险与可转债市场投机程度间的关系。研究发现：（1）高强赎风险能够抑制可转债市场投机程度。（2）在代理冲突较低、信息不对称程度较高、财务困境成本较大的公司中，强赎风险对过度投机的抑制效果更明显。（3）在每年首次触发强赎条件之后，发行公司强赎行权的可能性降低，此时强赎风险对投机程度的抑制作用减弱。更进一步分析发现，当强赎条款的设计更易于触发强赎条件时，可转债市场的平均溢价程度也更低。基于文本分析方法，本文对可转债发行条款进行了系统处理，构建强赎风险指标并验证其在抑制过度投机中所起的作用及其影响机制。本文的研究结论为中国监管机构优化强赎条款设计、遏制可转债市场过度投机行为提供了理论支持，也有助于投资者更好地识别和管理强赎风险。
关键词：可转债;;过度投机;;强赎条款;;强赎风险;;延迟赎回
