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作者：曾江;周建波;
单位：中国政法大学商学院;北京大学经济学院;
摘要：中国传统合伙企业的顶身股制是一种股权激励机制的早期形态。这一制度在票号业中发挥了充分的激励作用。票号顶身股制具有激励范围较广、激励力度较强，但会在一定程度上稀释银股收益的特征。这使得身股和银股股东之间存在权责利不对称的问题。造成这一状况的主要原因在于顶身股制来源于传统手工业与商业，应用于资本密集、高风险的金融业有其局限性。因此，在金融业走向近代股份企业的过程中，为适应社会化筹资需求，新的股权激励形式开始出现。近代银行一方面使用参与盈余分配的酬劳金给予员工收益激励，另一方面试图推行全员持股，使员工拥有完整股东权益，此外还利用储金制度对员工行为加以约束，推动权责利进一步平衡。
关键词：股权激励;;顶身股;;合伙制;;酬劳金;;员工持股
基金资助：国家社会科学基金项目“财政-金融结合视角的近代中国金融业态演进研究”(22BJL007);国家社会科学基金重大项目“东亚同文书院经济调查资料的整理与研究”(20&ZD066)
