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作者：胡晓;王正杰;冯乾彬;
单位：西南财经大学金融学院;中国五冶集团有限公司;西南民族大学经济学院;
摘要：城投公司债务作为地方政府隐性债务的重要组成部分，近年来其债务风险突出。厘清城投公司债务结构对其债务风险的影响，对防范和化解地方政府隐性债务风险具有重要意义。文章通过构建理论模型，基于收集整理的2018～2022年1825家城投公司及其公开发行的22630只城投债数据进行实证研究发现，城投公司债务类型结构中非信贷非标准化债务占比越高，代表债务风险的城投债发行利差越大。进一步的异质性分析指出，城投公司行政级别越低、总资产越少、所在地区债务率越高，城投公司非信贷非标准化债务占比对债务风险的影响越强。文章部分揭示了城投公司债务的风险特征，能够弥补当前对城投公司债务类型结构研究的缺失，对政府因地制宜甄别和化解隐性债务风险具有实践启示。
关键词：城投公司;;债务类型结构;;非标准化债务;;债券发行利差
基金资助：国家自然科学基金青年科学基金项目“创新的传承与进化：中小科技企业初始创新行为的持续与影响机制研究”(项目编号：72002175)
