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作者：王彩萍;戴媛媛;许金花;
单位：中山大学国际金融学院;中山大学高级金融研究院;广东工业大学管理学院;
摘要：发挥资本市场在绿色转型中的作用是推进经济高质量发展的重要路径，但投资者认知偏差导致资本市场长期存在资产误定价，削弱了市场机制的有效性。文章基于2012～2020年中国A股上市公司数据，探讨了投资者认知偏差对企业绿色治理绩效的影响，提出消极规避假说和积极适应假说作为理论框架。研究发现：(1)与对其他创造长期价值的投资的抑制作用不同，投资者认知偏差促使企业提升绿色治理绩效；(2)机制检验表明，投资者认知偏差降低了企业风险承担水平，提高了企业战略激进度，为积极适应假说提供了更深层次的证据；(3)进一步分析表明绿色治理绩效的隐蔽性和非市场合法性价值是投资者认知偏差正向影响企业绿色治理绩效的关键条件，绿色治理绩效的提升可以有效缓解投资者认知偏差对企业长期绩效的不利影响。文章为资本市场与绿色转型的关系提供了新的理论视角。
关键词：投资者认知偏差;;绿色治理绩效;;资产误定价;;不确定性
基金资助：国家自然科学基金面上项目“公司控制权防御机制影响企业绿色投资的作用机理与经济后果研究”(项目编号：72072042);; 高校基本科研业务费—重大项目培育和新兴交叉学科培育计划项目“广东国资国企支持战略性新兴产业发展的协同机制与实现路径研究”(项目编号：24wkjc12)
