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作者：解晋;侯懿芮;黄娟;
单位：中共中央党校(国家行政学院)经济学教研部;中共中央党校(国家行政学院)研究生院;浙江工商大学马克思主义学院;
摘要：市场一体化深刻改变企业所处的外部环境，从而影响企业投资决策。将2004—2022年上市公司数据和省级数据匹配，分析市场一体化对企业长期投资的影响。研究发现，市场一体化显著抑制企业长期投资，且该结论具有稳健性。机制检验表明，市场一体化使企业跨区销售成本降低，理性企业通过促销策略实现经营目标，但促销产生销售费用，挤占长期投资所需资金；市场一体化消解地方保护，使市场竞争更激烈，导致企业长期投资面临的市场风险加剧，理性企业倾向于以更具灵活性和低风险的短期投资代替长期投资；市场一体化化解市场壁垒，企业进行分工合作的成本降低，出于对规模经济效应的追求，理性企业外包非核心业务、放弃“大而全”生产模式，从而缩减企业规模，减少长期投资。此外，因存在特殊的约束激励机制，市场一体化对国有企业长期投资的影响更显著；因存在信息成本，市场一体化对数字经济发展水平较低地区的企业长期投资影响更显著。为破解市场一体化与企业长期投资之间存在的短期矛盾，进一步分析指出，受限于市场容量，随着市场一体化水平的提高，可供开拓的市场规模缩小，市场趋于饱和，跨区销售的边际收益下降，同时市场竞争更激烈，短期投资的收益空间压缩，这将倒逼企业通过技术研发等长期投资提高自身市场竞争力，最终更高水平的市场一体化将促进企业长期投资。
关键词：市场一体化;;市场机制;;企业长期投资;;投资决策
基金资助：国家社会科学基金重点项目“新发展格局下城市群的功能定位及畅通循环机制研究”（22GLA00513）;; 中央党校创新工程项目“资本特性及行为规律深化研究”;; 中央党校（国家行政学院）2023年度校（院）级科研项目“积极稳妥推进碳达峰碳中和研究：环境要素视角”（2023QN045）
