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作者：宋哲泉;
单位：中原银行股份有限公司;清华大学五道口金融学院;
摘要：失信联合惩戒制度是典型的行政性失信惩戒，具有保护社会公共利益的功能，是缓解市场声誉惩罚失灵问题的中国实践。失信联合惩戒制度以政府安排或引导资源配置的能力范围为有效性边界。在有效性边界之外，失信联合惩戒制度的限制性措施不能消除与企业具有直接交易关系的市场主体存在的市场声誉惩罚失灵问题，在限制具备可替代性的资源分配上因企业寻求“不当帮助”被减弱。本文以理论加实证的方法，对环保严重违法失信企业的商业信用和职工信用等债务性资金的异常变化进行了研究，表明：(1)失信联合惩戒制度不具备如“大炮打蚊子”般的无限有效性；(2)失信联合惩戒制度有着“纱窗挡蚊子”的有效性边界，保护国家资源不受严重违法失信主体染指；(3)失信联合惩戒制度的有效性边界之外发生着“不当帮助”问题，表现为企业严重违法失信后商业信用和职工信用增加。本文关于失信联合惩戒制度存在有效性边界的结论，可为完善社会信用制度、健全诚信建设长效机制提供政策借鉴；强调失信联合惩戒制度对国家资源的联合保护性，可为学术界科学完整认识失信联合惩戒制度提供参考。
关键词：失信联合惩戒;;有效性边界;;商业信用;;职工信用;;不当帮助
