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作者：甘晓东;姜帅合;
单位：海南大学国际商学院;信阳师范大学法学院;
摘要：基于代理理论与预防性现金持有假说，实证检验破产法庭设立对企业集团内部现金分布的影响，结果表明，破产法庭设立显著降低了子公司现金持有比例。降低股权代理成本与破产风险规避是核心机制，新增大股东占款、上市公司为关联方交叉补贴、集团市值杠杆率和股权集中度强化了破产法庭对子公司持现比例的削减作用。异质性检验显示，当子公司利润分回较多、母公司投资机会较多、盈利能力较强、集团处于成长或衰退期时，破产法庭对子公司持现比例的削减作用进一步增强。相反，融资约束会削弱该效应。经济后果研究发现，破产法庭不仅有助于降低企业违约风险，还能通过促进集团内部现金归集来提升企业价值。本研究将法与金融领域的讨论延伸至企业集团内部资源配置层面，为评估破产司法改革对集团资源结构的影响提供了经验依据。
关键词：破产法庭;;现金集中度;;代理成本;;风险规避;;“共同保险”效应
基金资助：河南省哲学社会科学规划项目“比较法视野下的人工智能立法研究”(2024CFX038)
