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作者：邹双;张沁鑫;
单位：河南大学经济学院;
摘要：ESG建设旨在引导投资者将企业ESG纳入投资决策中，通过资本配置引导企业ESG实践，助力经济高质量发展。但企业ESG实践的成本支出高、收益不确定与理性经济人假设下投资者收益最大化原则相悖。那么投资者是否将企业ESG纳入投资决策范围？本文以风险投资为例，采用2009-2023年中国A股上市公司数据，实证检验企业ESG表现对风险投资进入决策的影响；并基于声誉理论，构建政治-市场双重声誉框架，揭示企业ESG通过政府合规背书与市场偏好信任影响风险投资进入决策的路径机制。结果表明：（1）企业ESG表现能够正向影响风险投资进入决策。（2）企业ESG表现能够通过政治声誉和市场声誉影响风险投资进入决策。（3）“漂绿”会削弱企业ESG表现对风险投资进入决策的积极影响；信息透明度会增强企业ESG表现对风险投资进入决策的积极影响。
关键词：ESG表现;;风险投资;;RE-Mundlak模型;;双重声誉机制
基金资助：国家社科重大项目“经济高质量发展的指标体系构建与测度研究”（24&ZD062）
