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作者：张长征;吴彤;
单位：河海大学商学院;
摘要：气候变化带来的冲击使得企业的运营管理过程更加复杂，进而影响企业投资决策。本文以2009～2023年沪深A股上市公司为样本，实证分析气候风险对企业长短期投资偏好的影响效果和作用机理。研究发现，气候风险会促使企业扩大长期投资，收缩短期投资。机制检验表明，气候风险通过倒逼企业绿色治理优化有效抑制企业短期投资偏好，管理者绿色认知和机构投资者持股则能够强化气候风险促进长期投资和抑制短期投资的效应。异质性分析显示：气候风险能够对绿色转型程度较高、碳排放量较大的企业的短视行为发挥更为积极的投资调整作用；相较于物理风险，转型风险对企业投资“重短期、轻长期”现象的“纠偏”效应更为突出。本文拓宽了企业层面气候风险暴露的经济后果分析，为政府引导资金“脱短向长”以及促进经济可持续发展提供了启示。
关键词：气候风险;;长期投资;;短期投资;;绿色治理;;管理者绿色认知;;机构投资者持股
基金资助：中央高校基本科研业务费项目“气候变化对大城市安全和社会治理的影响及对策研究”（项目编号：B240207113）
