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作者：陈植元;周建弘;薛巍立;
单位：武汉大学经济与管理学院;东南大学经济管理学院;
摘要：首次通证发行作为一种使用区块链技术且适用于缺乏初始资本的初创公司的融资形式,近年来受到越来越多的关注。本文研究首次通证发行在供应链框架下的应用,建立一个由制造商和零售商组成的两级供应链模型。制造商、零售商和顾客都使用通证进行交易。本文比较了通证化供应链(以通证购买和交易)批发价格合同和传统供应链(以现金购买和交易)批发价格合同的均衡结果。结果表明,在通证化供应链中,零售商的利润总是大于其在传统供应链中的利润,但在市场需求不确定性最高而成本适中时利润会减少;与传统供应链相比,通证化供应链的制造商利润下降。因为零售商作为通证的发行者在通证供应链中占据主导地位。从供应链总体的角度来看,如果市场需求预期较低且成本不高,发行通证可以增加总利润;但如果市场需求预期高且成本高,发行通证可能会减少总利润。通证化供应链适用于不成熟的新兴产品或服务。
关键词：通证化;;供应链;;初始通证发行;;批发价格合同;;区块链
基金资助：国家自然科学基金项目(71871166);国家自然科学基金重点项目(71831007、72231002)~~
